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CFi.CN讯：王府井2026年半年报显示，H1营收49.87亿元、同比降6.98%，归母净利0.54亿元、同比降33.2%，但扣非净利0.34亿元、同比大增24.01%；经营性现金流达8.61亿元、同比增63.23%。Q2单季利润承压，主因收入下滑及一次性减值与公允价值损失影响。

近期机构研报指出，公司业绩结构持续优化：奥莱业态收入12.34亿元、同比增长3.85%，毛利率提升0.54个百分点，已成业绩压舱石；免税业务收入2.25亿元、猛增55.42%，毛利率同步提升3.39个百分点，受益新店落地与海南销售回暖。百货与购物中心虽短期承压，但“一店一策”调改深化，客流同店增长4.7%，服务零售、运动、数码家电及国潮品类均实现3%-7%正增长。

研报认为，降本增效成效显著，销售及管理费用率合计下降2.45个百分点，财务费用降17.28%，支撑扣非利润逆势高增。随着免税扩张提速、奥莱模式成熟、新店陆续爬坡，利润修复趋势明确，2026-2028年净利润预测上调至0.46/1.47/2.16亿元，维持“买入”评级。